{"id":66285,"date":"2026-01-16T15:30:54","date_gmt":"2026-01-16T14:30:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/?p=66285"},"modified":"2026-01-16T15:30:57","modified_gmt":"2026-01-16T14:30:57","slug":"35-inflacja-bazowa-na-finiszu-2025-roku-nbp-publikuje-nowe-dane","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/35-inflacja-bazowa-na-finiszu-2025-roku-nbp-publikuje-nowe-dane\/","title":{"rendered":"Inflacja bazowa na finiszu 2025 roku. NBP publikuje nowe dane"},"content":{"rendered":"\n

Narodowy Bank Polski opublikowa\u0142 najnowsze dane o inflacji bazowej, kt\u00f3re potwierdzaj\u0105 stabilizacj\u0119 proces\u00f3w cenowych w gospodarce. Grudniowy wska\u017anik \u2013 po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i energii \u2013 wyni\u00f3s\u0142 2,7 proc. rok do roku, co oznacza utrzymanie poziomu z listopada.<\/strong> Rynki, ekonomi\u015bci i cz\u0142onkowie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej przygl\u0105daj\u0105 si\u0119 tym danym z coraz wi\u0119ksz\u0105 uwag\u0105, bo to w\u0142a\u015bnie inflacja bazowa, nie og\u00f3lny CPI, najcz\u0119\u015bciej decyduje o kierunku zmian st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n\n\n

Inflacja bazowa w czterech wersjach<\/h2>\n\n\n\n

NBP<\/a> tradycyjnie zaprezentowa\u0142 cztery miary inflacji bazowej. Najwi\u0119cej komentarzy wzbudza wska\u017anik po wy\u0142\u0105czeniu \u017cywno\u015bci i energii \u2013 jego utrzymanie na poziomie 2,7 proc. potwierdza zahamowanie presji cenowej w kluczowych sektorach<\/strong>. R\u00f3wnie\u017c 15-procentowa \u015brednia obci\u0119ta, eliminuj\u0105ca skrajne warto\u015bci z koszyka, nie drgn\u0119\u0142a \u2013 grudniowy wynik wyni\u00f3s\u0142 2,4 proc. Nie zmieni\u0142a si\u0119 tak\u017ce inflacja po wy\u0142\u0105czeniu cen najbardziej zmiennych (3,1 proc.), natomiast delikatny spadek \u2013 z 2,0 do 1,8 proc. \u2013 odnotowano w przypadku wska\u017anika nieuwzgl\u0119dniaj\u0105cego cen regulowanych przez pa\u0144stwo.<\/p>\n\n\n\n

Prognozy, spory i polityka pieni\u0119\u017cna<\/h2>\n\n\n\n

W IV kwartale inflacja bazowa \u015brednio osi\u0105gn\u0119\u0142a 2,8 proc. rok do roku \u2013 poni\u017cej listopadowej projekcji NBP zak\u0142adaj\u0105cej 3,1 proc.<\/strong> Eksperci, w tym Bartosz Sawicki z Exante, oceniaj\u0105, \u017ce Polska mo\u017ce wkr\u00f3tce wkroczy\u0107 w re\u017cim stabilnej, niskiej inflacji. Niekt\u00f3rzy cz\u0142onkowie RPP ju\u017c publicznie sugeruj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 kolejnych ci\u0119\u0107 st\u00f3p \u2013 bazowy scenariusz to dwa ruchy po 25 pb jeszcze w pierwszym p\u00f3\u0142roczu<\/strong>, cho\u0107 nie brakuje g\u0142os\u00f3w nawo\u0142uj\u0105cych do szybszego dzia\u0142ania. R\u00f3wnocze\u015bnie prezes Glapi\u0144ski wskaza\u0142 poziom 3,5 proc. jako docelowy dla stopy referencyjnej, co \u2013 w zestawieniu z \u0142agodnym przekazem z ostatniej konferencji \u2013 sugeruje otwarto\u015b\u0107 na dalsze luzowanie.<\/p>\n\n\n\n

Co pokazuje \u201eoczyszczona\u201d inflacja?<\/h2>\n\n\n\n

Wska\u017anik bazowy to filtr oddzielaj\u0105cy strukturalne zmiany cen od zewn\u0119trznych szok\u00f3w<\/strong> \u2013 takich jak wahania na rynkach ropy czy zawirowania pogodowe. To w\u0142a\u015bnie dlatego ekonomi\u015bci uznaj\u0105 go za lepszy barometr realnej presji inflacyjnej<\/a>. Gdy ceny paliw szalej\u0105, a zbiory zawodz\u0105 \u2013 inflacja og\u00f3lna wariuje. Tymczasem inflacja bazowa pokazuje, czy firmy wci\u0105\u017c przerzucaj\u0105 koszty na klient\u00f3w, a konsumenci \u2013 czy tego chc\u0105, czy nie \u2013 to akceptuj\u0105. A je\u015bli nie akceptuj\u0105? C\u00f3\u017c, wtedy inflacja bazowa si\u0119 nie rusza. Jak teraz.<\/p>\n\n\n\n

\u0179r\u00f3d\u0142o: money.pl<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Narodowy Bank Polski opublikowa\u0142 najnowsze dane o inflacji bazowej, kt\u00f3re potwierdzaj\u0105 stabilizacj\u0119 proces\u00f3w cenowych w gospodarce. Grudniowy wska\u017anik \u2013 po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i energii \u2013 wyni\u00f3s\u0142 2,7 proc. rok do roku, co oznacza utrzymanie poziomu z listopada. Rynki, ekonomi\u015bci i cz\u0142onkowie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej przygl\u0105daj\u0105 si\u0119 tym danym z coraz wi\u0119ksz\u0105 uwag\u0105, bo to […]<\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":66286,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2487],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66285"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=66285"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66285\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":66288,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66285\/revisions\/66288"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/66286"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=66285"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=66285"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=66285"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}