Z najnowszego raportu „Polish Debt Monitor” autorstwa analityk\u00f3w mBanku wy\u0142ania si\u0119 wyra\u017any obraz tego, jak dzi\u015b wygl\u0105da struktura zad\u0142u\u017cenia Polski. Najwi\u0119ksza cz\u0119\u015b\u0107 d\u0142ugu publicznego \u2013 a\u017c 40 proc. \u2013 przypada na zobowi\u0105zania o terminie zapadalno\u015bci od 3 do 5 lat. To ponad 448 miliard\u00f3w z\u0142otych, co oznacza, \u017ce pa\u0144stwo \u015bwiadomie koncentruje si\u0119 na \u015brednioterminowym finansowaniu, ograniczaj\u0105c ryzyko gwa\u0142townego refinansowania.<\/p>\n\n\n\n
Raport pokazuje tak\u017ce dominacj\u0119 obligacji o sta\u0142ym oprocentowaniu<\/strong> (64,2 proc. wszystkich papier\u00f3w), podczas gdy papiery o zmiennej stopie to nieco ponad 28 proc. Nowo\u015bci\u0105 s\u0105 obligacje zerokuponowe OK0128<\/strong>, wprowadzone przez Ministerstwo Finans\u00f3w w maju 2025 roku \u2013 maj\u0105 przyci\u0105ga\u0107 inwestor\u00f3w szukaj\u0105cych alternatywy dla tradycyjnych form lokowania kapita\u0142u.<\/p>\n\n\n\n Zmienia si\u0119 nie tylko forma, ale i w\u0142a\u015bciciele polskiego d\u0142ugu. Zagraniczni inwestorzy systematycznie si\u0119 wycofuj\u0105 \u2013 ich udzia\u0142 spad\u0142 do oko\u0142o 15\u201316 proc. Najwi\u0119kszymi posiadaczami obligacji pozostaj\u0105 krajowe banki, w tym Narodowy Bank Polski. Ta zmiana struktury w\u0142a\u015bcicielskiej wp\u0142ywa na wi\u0119ksz\u0105 odporno\u015b\u0107 finansowania w czasach globalnych zawirowa\u0144, ale jednocze\u015bnie ogranicza dost\u0119p do zagranicznego kapita\u0142u.<\/p>\n\n\n\n Obligacje detaliczne stanowi\u0105 12\u201314 proc. ca\u0142ego zad\u0142u\u017cenia i \u2013 co ciekawe \u2013 blisko po\u0142owa z nich r\u00f3wnie\u017c przypada na okres 3\u20135 lat<\/strong>. To kolejny dow\u00f3d na dominuj\u0105c\u0105 rol\u0119 \u015bredniego horyzontu czasowego w strategii zad\u0142u\u017ceniowej kraju.<\/p>\n\n\n\n Cho\u0107 Polska nadal zmaga si\u0119 z wyzwaniami zwi\u0105zanymi z wysokimi potrzebami po\u017cyczkowymi \u2013 na 2025 rok oszacowano je na 553 mld z\u0142otych \u2013 ju\u017c ponad 60 proc. tej kwoty zosta\u0142o zabezpieczone do maja. To efekt udanych aukcji obligacji, z kt\u00f3rych niekt\u00f3re osi\u0105ga\u0142y pe\u0142ne zaplanowane poziomy sprzeda\u017cy.<\/p>\n\n\n\n Ryzyko kredytowe Polski pozostaje umiarkowane, ale wymaga sta\u0142ego monitorowania. Spready ASW pokazuj\u0105 du\u017c\u0105 zmienno\u015b\u0107, jednak stabilizuj\u0105 si\u0119 wzgl\u0119dem innych rynk\u00f3w rozwini\u0119tych. R\u00f3wnocze\u015bnie duration d\u0142ugu \u2013 czyli wra\u017cliwo\u015b\u0107 na zmiany st\u00f3p procentowych<\/a> \u2013 utrzymuje si\u0119 na poziomie 4\u20135, co wskazuje na rozs\u0105dny poziom ryzyka.<\/p>\n\n\n\n Mimo \u017ce spready do obligacji niemieckich nadal s\u0105 podwy\u017cszone, ich stopniowe zaw\u0119\u017canie wzgl\u0119dem papier\u00f3w w\u0119gierskich sugeruje, \u017ce Polska postrzegana jest coraz bardziej stabilnie na tle regionu. To nie znaczy jednak, \u017ce mo\u017cna spocz\u0105\u0107 na laurach \u2013 rynek d\u0142ugu pozostaje czu\u0142y na globalne wstrz\u0105sy, a rosn\u0105ce koszty obs\u0142ugi zobowi\u0105za\u0144 nie pozwalaj\u0105 na beztrosk\u0119.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n \u0179r\u00f3d\u0142o: money.pl<\/p>\n\n\n\n \u0179r\u00f3d\u0142o zdj\u0119cia: https:\/\/pixabay.com\/pl\/photos\/pieni%C4%85dze-got%C3%B3wka-monety-zap%C5%82ata-5885622\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Z najnowszego raportu „Polish Debt Monitor” autorstwa analityk\u00f3w mBanku wy\u0142ania si\u0119 wyra\u017any obraz tego, jak dzi\u015b wygl\u0105da struktura zad\u0142u\u017cenia Polski. Najwi\u0119ksza cz\u0119\u015b\u0107 d\u0142ugu publicznego \u2013 a\u017c 40 proc. \u2013 przypada na zobowi\u0105zania o terminie zapadalno\u015bci od 3 do 5 lat. <\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":60932,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2487],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60931"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60931"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60931\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":60933,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60931\/revisions\/60933"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/60932"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60931"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60931"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.gowork.pl\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60931"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Polskie obligacje: kto je kupuje i co to oznacza?<\/h2>\n\n\n\n
Ryzyko pod kontrol\u0105, ale czujno\u015b\u0107 obowi\u0105zkowa<\/h2>\n\n\n\n